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- 人民幣兌美元突然快速升值 房企應(yīng)該增加還是削減海外債？
- 資訊類型：政策法規(guī) / 發(fā)布時(shí)間：2017-09-02 / 瀏覽：6867 次 /
- 2017-09-02 更新 投訴舉報(bào)
和訊房產(chǎn)消息 本周五,在岸人民幣對美元早盤漲180個(gè)基點(diǎn),升破6.58關(guān)口,再創(chuàng)去年6月以來新高。離岸人民幣對美元逼近6.58,刷新去年6月以來新高。同一日，人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.5909，升值101點(diǎn)。為連續(xù)5日調(diào)升，創(chuàng)去年6月24日來新高。
然而,在人民幣兌美元大幅升值之時(shí),房地產(chǎn)企業(yè)卻依然在大規(guī)模削減美元債。最近一個(gè)案例是綠地香港，后者公布的中期業(yè)績顯示，美元債務(wù)比例由2016年底的59%，降至56%。由于綠地香港的有息負(fù)債金額從2016年底的176億，減少至今年上半年的156億元，實(shí)際減少規(guī)模超過10億人民幣。綠地香港首席運(yùn)營官候光表示，會逐步減少美元債。
為什么人民幣兌美元，由貶值轉(zhuǎn)向升值，依然有開發(fā)商卻依然選擇減少美元債務(wù)規(guī)模？
人民幣兌美元還要再升
7月以來，人民幣兌美元匯率連續(xù)突破6.8、6.7、6.6三道整數(shù)關(guān)口?！渡虾＃潜P）金融報(bào)》報(bào)道說，中國科學(xué)院應(yīng)用生態(tài)研究所客座研究員吳琦表示，總體來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好、境內(nèi)外投資政策、人民幣匯率引入逆周期因子、美元持續(xù)疲軟，是近期人民幣走強(qiáng)的主要原因。
我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，為人民幣匯率在合理均衡水（樓盤）平上保持穩(wěn)定提供基礎(chǔ)支撐。IMF、穆迪等機(jī)構(gòu)均上調(diào)了對我國今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測。以國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)外資增長若干措施的通知》為標(biāo)志，我國不斷加碼吸引外資政策，有效抑制了資本流出。同時(shí)，通過加強(qiáng)對境外投資的宏觀指導(dǎo)，引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向，進(jìn)一步遏制了海外非理性投資，促使外匯市場供求日趨平衡。”
吳琦指出，美聯(lián)儲7月貨幣政策會議紀(jì)要表明，受近期通脹數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱的影響，美聯(lián)儲內(nèi)部對年內(nèi)第三次加息及時(shí)間安排存在較大分歧。美聯(lián)儲主席耶倫在全球央行行長會議上的講話也未涉及美國貨幣政策及加息，進(jìn)一步佐證了美聯(lián)儲對待加息問題的不確定性，導(dǎo)致美元兌其他主要國際貨幣出現(xiàn)大幅下跌。此外，特朗普政府的減稅、去監(jiān)管等政策兌現(xiàn)尚存在較大的不確定性，日益棘手的債務(wù)上限問題以及近期颶風(fēng)“哈維”帶來的巨大經(jīng)濟(jì)損失，也對美元形成利空。
央行參事盛松成表示，在中國經(jīng)濟(jì)增速相對較高的背景下，人民幣兌美元匯率下半年穩(wěn)中有升，至年底有可能穩(wěn)定在6.5—6.6的區(qū)間內(nèi)。
增減境外債都有可能提高融資成本
但另一方面，房地產(chǎn)企業(yè)卻依然在削減外匯債務(wù)比重。
除綠地香港外，其他房地產(chǎn)企業(yè)也在削減境外債務(wù)占比。比如，碧桂園去年大量發(fā)行人民幣債券，用以替代部分利息較高的美元優(yōu)先票據(jù)，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和融資成本的下降，并在較大程度上降低匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
不過，也有房地產(chǎn)企業(yè)在擴(kuò)增美元債的比重。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月，房企年內(nèi)在海外融資的累計(jì)額度達(dá)到了255.7億美元，同比去年增長209%。包括新城控股、融創(chuàng)在內(nèi)的房企選擇在海外發(fā)行美元債，增加境外債務(wù)的比重。
綠地方面表示，選擇減少美元債的規(guī)模，是為了進(jìn)一步降低融資成本。
大華銀行商業(yè)銀行部第一副總裁王鵬說，如果加上人民幣兌換美元的匯率對沖工具成本，幾發(fā)行美元債的實(shí)際成本超過7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)貴過境內(nèi)債務(wù)，這是導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)用人民幣債代替美元債的原因。
中國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院院長陳晟說，大部分企業(yè)其實(shí)屬于是用新債還舊債。因?yàn)?，現(xiàn)在的境外債成本會便宜一些。
王鵬說，房企目前在境外發(fā)行海外債，根本原因還是境內(nèi)的人民幣債務(wù)發(fā)行受限，這使得企業(yè)不得不選擇美元債發(fā)行。
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