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　　“雙降”并非量化寬松

　　自24日起，央行降息0.25%降準(zhǔn)0.5%。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次“雙降”是根據(jù)經(jīng)濟(jì)物價(jià)以及流動(dòng)性形勢(shì)變化所作的合理的、必要的政策調(diào)節(jié)。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，此次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率都是很傳統(tǒng)的、常規(guī)的貨幣政策措施，與國(guó)外央行采取的QE有很大差別。

　　國(guó)外實(shí)施QE的背景是名義政策利率已經(jīng)觸及“零”下界，難以再通過常規(guī)的降息方式來使實(shí)際利率下降和增大貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度。在這種情況下，才不得不采取直接擴(kuò)張央行資產(chǎn)負(fù)債表的非常規(guī)辦法來支持經(jīng)濟(jì)，也就是購(gòu)買一定數(shù)量的特定資產(chǎn)（如某些債券），所以才被稱為“量化”的寬松政策。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)尚未面臨“零利率”的約束，名義利率水平仍在“零”之上，此外存款準(zhǔn)備金率也相對(duì)較高，因此當(dāng)前在需要增大貨幣政策支持力度的時(shí)候，利率工具及準(zhǔn)備金率工具都有使用空間，降準(zhǔn)措施也不直接擴(kuò)大央行的資產(chǎn)負(fù)債表，不屬于非常規(guī)的QE措施。

　　利率市場(chǎng)化非一放了之

　　在“雙降”的同時(shí)，央行還決定放開商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等存款利率上限。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這不僅有利于金融資源向真正有資金需求和發(fā)展前景的行業(yè)、企業(yè)配置，還能帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，并推動(dòng)貨幣政策調(diào)控方式由數(shù)量型為主向價(jià)格型為主轉(zhuǎn)變。

　　放開存款利率上限后，我國(guó)的利率市場(chǎng)化開啟了新的階段，需要建立健全與市場(chǎng)相適應(yīng)的利率形成和調(diào)控機(jī)制，提高央行調(diào)控市場(chǎng)利率的有效性。央行副行長(zhǎng)易綱表示，利率市場(chǎng)化并非一放了之，利率仍然是需要調(diào)控的。