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長(zhǎng)江商報(bào)消息

　　美聯(lián)儲(chǔ)即將宣布退出近七年的量化寬松(QE)政策。除了環(huán)球資本市場(chǎng)可能受到影響外，不少專家、學(xué)者更憂心忡忡，以為美聯(lián)儲(chǔ)退出QE政策之后，游資將大量撤離中國(guó)，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的房?jī)r(jià)大跌，甚至引發(fā)中國(guó)樓市崩盤(pán)。

　　我認(rèn)為這種看法雖然駭人聽(tīng)聞，但卻是完全站不住腳的，當(dāng)中的原因如下。

　　其一，境外熱錢(qián)并沒(méi)有直接流向樓市，因此即使熱錢(qián)流走，對(duì)樓市影響也不大。熱錢(qián)的特征是來(lái)也快，去也快，游資涌入一個(gè)國(guó)家或地區(qū)往往鐘情于炒股、炒匯價(jià)，但不會(huì)直接參與樓房的買(mǎi)賣(mài)，避免影響熱錢(qián)快速侵入、快速抽離的速度。

　　這也是為何美國(guó)過(guò)去推出QE1、QE2之后，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍舊一直處于低迷狀態(tài)，毫無(wú)起色的原因，這些資金根本不愿意在樓市上過(guò)多停留。直到美聯(lián)儲(chǔ)不得不推出為購(gòu)買(mǎi)美國(guó)房地產(chǎn)貸款樓按債券的QE3之后，美國(guó)的樓市才因這個(gè)“私人定制”的QE3略見(jiàn)起色。

　　因此，美國(guó)退出QE政策之后，到底有多少熱錢(qián)會(huì)從中國(guó)樓市上撤走，實(shí)在不應(yīng)過(guò)于高估。其實(shí)，中國(guó)的樓市向來(lái)受供求關(guān)系以及中央政府的政策所主導(dǎo)，說(shuō)白了，那就是過(guò)去這么多年中國(guó)房?jī)r(jià)的升跌主要是由中國(guó)人自己的錢(qián)說(shuō)了算，并不關(guān)國(guó)際熱錢(qián)什么事。

　　其二，美國(guó)即便收緊貨幣政策，對(duì)中國(guó)房?jī)r(jià)也影響不大。美國(guó)退出QE政策，并不意味很快就要收緊貨幣政策，即使美國(guó)未來(lái)要加息，也基本很難沖擊美國(guó)的房?jī)r(jià)，更別說(shuō)影響中國(guó)的房?jī)r(jià)了。

　　所謂數(shù)據(jù)會(huì)說(shuō)話。在過(guò)去20年，美聯(lián)儲(chǔ)分別在1994年、1999年和2004年進(jìn)行了三次加息，美聯(lián)儲(chǔ)這三次加息，美國(guó)房?jī)r(jià)不跌反升。美國(guó)的房?jī)r(jià)從1994年開(kāi)始一直漲到2006年，上漲時(shí)間高達(dá)13年，漲幅約110%，每年漲幅為8%左右。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息，美國(guó)自己的房?jī)r(jià)都沒(méi)有跌。而且，美聯(lián)儲(chǔ)加息的那三個(gè)年頭，就連實(shí)施聯(lián)系匯率，跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的香港，房?jī)r(jià)也不跌反升。所以，美聯(lián)儲(chǔ)加息，對(duì)美國(guó)本土的房?jī)r(jià)都影響不大，如何能實(shí)質(zhì)影響中國(guó)的房?jī)r(jià)呢？

　　其三，觀察房?jī)r(jià)的走勢(shì)需要以年作為單位。即使美國(guó)退出QE政策，真的刺激中國(guó)房?jī)r(jià)出現(xiàn)短暫的波幅，也不意味中國(guó)的樓市從此就出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)。

　　觀察樓市和觀察股市不同，股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，樓市則是宏觀經(jīng)濟(jì)的滯后指標(biāo)，這意味當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有變化的時(shí)候，股市指數(shù)已經(jīng)提前反應(yīng)，但宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)上漲或衰弱一年以上，房?jī)r(jià)才會(huì)緩緩上升或下跌。所以，房地產(chǎn)雖然與股市的走勢(shì)有相關(guān)性，但有時(shí)間上的落差。不能因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)三兩個(gè)月的數(shù)據(jù)變好或變差，就以為房地產(chǎn)市場(chǎng)前景出現(xiàn)改變。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)一個(gè)循環(huán)周期長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，觀察房地產(chǎn)盛衰的時(shí)間長(zhǎng)度起碼要以年為單位，才能確知房地產(chǎn)盛衰的大方向。

　　簡(jiǎn)而言之，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE政策乃至加息，的確會(huì)對(duì)中國(guó)民眾帶來(lái)心理影響，可能會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)短暫出現(xiàn)波幅，但也僅僅是心理影響，對(duì)中國(guó)房?jī)r(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)不會(huì)造成太大影響。何況，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展的支持之一，不但涉及到相關(guān)近七十個(gè)行業(yè)的發(fā)展，也關(guān)系到大批民眾的就業(yè)問(wèn)題，假如中國(guó)樓市有出現(xiàn)崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，中央政府必然及時(shí)推出救市政策，挽樓市于既倒。